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付立春表示，上市公司主动回购是推动美股走牛的重要因素。通过股票回购，可以向市场传递出企业股价被低估的信号，增强投资者信心，使得股价能够回归合理价值。同时，股票回购可以减少相关公司流通股份，在利润规模不变的情况下，可以提高每股收益，有利于公司股价提升。对于市场而言，上市公司进行回购股票，有助于改善市场资金面。

有意思的是，视觉中国以图片收费模式引发争议，而全球最大图片服务商GettyImages早在2015年就宣布开放旗下的相片让使用者免费嵌入使用，无须注册账户，也不用支付任何费用，就能在线产生程序代码，把想要使用的图片放入自己的网站或部落格，使用者可以简单、合法并免费使用未加上水印的照片。相比于GettyImages，视觉中国受制于种种因素，目前主要依赖于中国市场，也就很难在版权意识成熟的国外市场获取企业级用户增量，从而减少对个人用户照片收费所引发的争议，导致负面舆情持续带来股价利空。

我的发言时间已经过去三分之一的时间了，当然关于整形塑形不能成为今天的主题。主题讲什么呢？我明天就赶飞机到马德里，我们知道马德里现在在开联合国世界气候对应大会的第二十五届。2019年我就想起了十年前的2009年，很有意思，正好是十年时间，简单回顾一下这十年。

做空报告第三部分发布不久，截止5月7日收盘，跟谁学大涨4.84%，涨收于40.87元/股，市值再次逼近100亿美元。而前不久跟谁学发布的2020Q1财报也十分亮眼，财报显示，截止到3月31日，跟谁学实现净收入12.98亿元，较去年同期增长382%；现金收入达13.74亿元，同比增长358%；非美国通用会计准则净利润1.91亿元，同比增长406%；价课付费人次达到77.4万；截至3月31日，跟谁学的现金资产余额，包括现金及现金等价物、短期和长期理财产品等，合计为27.37亿元，同比增长815% 。

但自1月29日上证指数创下3587.03的高点之后，市场一直处于震荡下跌状态，市场风险偏好也逐步降低。受到市场影响，基金的募集从那之后进入低迷期。据wind数据，二季度以来，截至6月15日，基金不仅发行新产品数量、份额远低于一季度，可统计到的新发基金平均募集份额为8.92亿份，也低于一季度平均13.88亿份的水平。在战略配售基金发售之前，二季度以来发行的灵活配置型基金中，首募份额最高的产品也仅有19亿份的规模。

首先回顾一下历史数据。牧原公司作为自繁自养模式的标杆企业，其生猪养殖成本一直维持在业内最优秀的水平，成为企业核心竞争力之一，根据牧原在给证监会回复函中披露的数据，2017年牧原生猪营业成本总计为69.7亿元，各类商品猪的平均单位成本为10.12元/公斤；2018年则分别为119.6亿元和10.47元/公斤（上述成本数据包含了种猪、仔猪和商品猪，与牧原公布的商品猪成本数据略有出入），这一水平不但低于几乎所有竞争对手，更远低于市场价格，从而确保了企业持续盈利。