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图37：中国人民银行存款准备金率数据来源：Wind，中信建投期货图38：上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）数据来源：Wind，中信建投期货图39：城镇居民人均可支配收入和消费性支出实际增速数据来源：Wind，中信建投期货图40：中国物价变动情况

房地产方面，在经济增长压力增大的背景下，房地产投资大概率维持平稳。国家统计局数据显示，2018年1-5月份，房地产投资同比增长11.2%，增速较2018年同期提高1pct。尽管房地产投资保持高速增长，但其中蕴藏的风险不可忽视。2019年1-5月，商品房销售面积减少1.6%，销售额增长6.1%，商品房市场面临着量缩价涨的怪象。我们认为，后期房地产市场或面临销售压力，房企回款效率降低，并进一步影响房地产投资。

图49：主要进口煤来源国进口量数据来源：Wind，中信建投期货图50：煤炭进口价格数据来源：Wind，中信建投期货当前进口煤的一大焦点问题是前期进口煤的高增长是否会影响到下半年沿海煤炭的供应问题。这种担忧主要是由于我国的进口煤“平控”目标，以及中澳当前较为紧张的外交关系。尽管当前尚未有确切的消息表明进口煤受到限制，但结合去年的情况，下半年进口煤环比下降几乎是必然的。但是，我们经过测算，认为进口煤的绝对体量不大，“平控”带来的不到1000万吨的缺口能够轻易被国内煤炭替代，进口煤的略微受限不会对国内煤市供需产生较大影响。

落地成效还需更多推动工作在政策积极推动下，保险机构也开始根据政策的相关要求进行资质自查和内部工作架构调整。不过，也有业内人士表达了担忧，认为该税延政策的影响和效果如何，最终还是要看政策力度。“虽然不论从个人层面或国家层面而言，第三支柱的税延型商业养老保险在我国都具有极大的发展潜力，但社会和业界也需要客观看待可能会影响第三支柱建立的各类影响因素的存在。”某业内人士对《每日经济新闻》记者表示。

一、制定《评估办法》的背景是什么？2008年国际金融危机以来，完善宏观审慎政策框架逐渐成为金融监管体制改革的核心内容。其中，加强中央银行对系统重要性金融机构的监管是强化宏观审慎管理、维护金融稳定的重点领域。按照党中央、国务院决策部署，2018年11月27日，人民银行与银保监会、证监会联合发布《关于完善系统重要性金融机构监管的指导意见》（银发〔2018〕301号文，以下简称《指导意见》），对我国系统重要性金融机构的识别、监管和处置作出了总体性的制度安排。2019年2月，中共中央办公厅、国务院办公厅联合发布《中国人民银行职能配置、内设机构和人员编制规定》，明确在人民银行内设立宏观审慎管理局，牵头系统重要性金融机构基本规则制定、监测分析、并表监管，建立系统重要性金融机构评估、识别和处置机制。

此外，价格在800美元至1000美元区间的智能手机的需求也大幅增长了60%，占高端智能手机市场整体销量的21%，主要的推动因素是三星的Galaxy S10和Galaxy Note 10系列手机。目前苹果公司尚未发布任何5G手机，但已经有分析数据预测苹果今年秋季发布的iPhone 11将带动公司在第四季度的全球销量取得突破。